Γιος του Ευστάθιου Δρακούλη, Επάρχου της Ιθάκης υπό την Βρετανική προστασία. Σπούδασε Νομικά στο Πανεπιστήμιο Αθηνών και στη συνέχεια έφυγε για την Οξφόρδη όπου συμπλήρωσε τις σπουδές του και έλαβε τον διδακτορικό τίτλο. Από νωρίς τον απασχολούσαν οι κοινωνικές αλλαγές του τέλους του 19ου αιώνα. Υπήρξε μία προδρομική μορφή κοινωνιολόγου. Ασχολήθηκε με την δημοσιογραφία και αρθρογραφούσε συχνά στην εφημερίδα ”Αιών” . Παράλληλα υπήρξε συντάκτης της πρώτης σοσιαλιστικής εφημερίδας ”Άρδην” (1885-87).
Το 1893 εκδίδει ένα βιβλίο με τίτλο ”Το Εγχειρίδιον του Εργάτου” το οποίο θα γνωρίσει μεγάλη επιτυχία και πολλές ανατυπώσεις. Το έργο αυτό θεωρείται το πρώτο θεωρητικό βιβλίο σοσιαλιστικής σκέψης. Διδάσκει στην Οξφόρδη, αλλά το 1894 διαφωνεί με τον ζητούμενο από το πανεπιστήμιο τρόπο διδασκαλίας των ελληνικών, με ερασμιακή προφορά και παραιτείται! Επιστρέφει στην Ελλάδα και εξακολουθεί την κοινωνική και συγγραφική του δραστηριότητα. Αρθρογραφεί με το όνομα Εμμανουήλ Δαούδογλους σε ανάμνηση του Σμυρνιώτη αναρχικού αγωνιστή μέλους της Α’ Διεθνούς Ένωσης Εργαζομένων στη Νάπολη .
Το 1899 εκδίδει το φιλοσοφικό περιοδικό ”Έρευνα”. Το 1900 θα λάβει μέρος στην Β΄ Σοσιαλιστική Διεθνή στο Παρίσι. Επηρεασμένος από την αρχαία ελληνική φιλοσοφία, από την χριστιανική ηθικολογία αλλά και από τις αναρχικές πρακτικές της εποχής, κατασκευάζει ένα ιδιότυπο κράμα φιλοσοφικής σκέψης και προτάσεων. Με τον Στ. Καλλέργη θα επιτύχουν την καθιέρωση της εργατικής Πρωτομαγιάς. Διαμορφώνει διάφορες Βιονομικές θεωρίες και ασχολείται με τον θεοσοφισμό.
Εμπλέκεται στην Πολιτική υποστηρίζοντας το 1909 την επανάσταση στο Γουδί και στηρίζει τον στρατιωτικό σύνδεσμο. Την ίδια χρονιά ιδρύει το Σοσιαλιστικό Κόμμα. Ιδρύει τον Σύνδεσμο Εργατικών Τάξεων. Το 1910 εκλέγεται βουλευτής Ιθάκης. Συνεργάζεται με τον Ελευθ. Βενιζέλο και τον στηρίζει στην επιλογή του για συνεργασία με την Αγγλία (Αντάντ). Ο Δρακούλης άφησε ένα πλούσιο συγγραφικό έργο, ξεχωρίζουμε: Μελέτη περί της Γαλλικής Επαναστάσεως, Φως εκ των ένδον (1894) , Ελληνική γλώσσα και φιλολογία (1897), Αποκατάστασης της γυναικός (1912), Στοιχεία Βιονομίας, Εγκληματικότης και ανθρωπισμός(1909), Αι νέαι αντιλήψεις κ.α,